財務報表分析股票書,股票財務報表分析

體育 時間:2022-01-03 16:10:35

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上市公司財務價值300強榜單: 上述資料可以參考一下,個人薦股:煙臺氨綸(002254) 分析財務報表 假如有兩家公司在某一會計年度實現的利潤總額正好相同,但這是否意味著它們具有相同的獲利能力呢?答案是否定的,因為這兩家公司的資產總額可能并不一樣,甚至還可能相當懸殊。再如,某公司2000年度實現稅后利潤100萬元。很顯然,光有這樣—個會計數據只能說明該公司在特定會計期間的盈利水平,對報表使用者來說還無法做出最有效的經濟決策。但是,如果我們將該公司1999年度實現的稅后利潤60萬元和1998年度實現的稅后利潤30萬元加以比較,就可能得出該公司近幾年的利潤發展趨勢,使財務報表使用者從中獲得更有效的經濟信息。如果我們再將該公司近三年的資產總額和銷售收入等會計數據綜合起來進行分析,就會有更多隱含在財務報表中的重要信息清晰地顯示出來??梢?,財務報表的作用是有一定局限性的,它僅能夠反映一定期間內企業的盈利水平、財務狀況及資金流動情況。報表使用者要想獲取更多的對經濟決策有用的信息,必須以財務報表和其它財務資料為依據,運用系統的分析方法來評價企業過去和現在的經營成果、財務狀況及資金流動情況。據以預測企業未來的經營前景,從而制定未來的戰略目標和作出最優的經濟決策。 為了能夠正確揭示各種會計數據之間存在著的重要關系,全面反映企業經營業績和財務狀況,可將財務報表分析技巧概括為以下四類:橫向分析;縱向分析;趨勢百分率分析;財務比率分析。 一、財務報表分析技巧之一:橫向分析 橫向分析的前提,就是采用前后期對比的方式編制比較會計報表,即將企業連續幾年的會計報表數據并行排列在一起,設置“絕對金額增減”和“百分率增減”兩欄,以揭示各個會計項目在比較期內所發生的絕對金額和百分率的增減變化情況。下面,以ABC公司為例進行分析(見下表)。 比較利潤及利潤分配表分析: ABC公司比較利潤表及利潤分配表 金額單位:元 項目 2001年度 2002年度 絕對增減額 百分率增減額(%) 銷售收入 7655000 9864000 2209000 28.9 減:銷售成本 5009000 6232000 1223000 24.4 銷售毛利 2646000 3632000 986000 37.7 減:銷售費用 849000 1325000 476000 56.1 管理費用 986000 103000 217000 22.0 息稅前利潤(EBIT) 811000 1104000 293000 36.1 減:財務費用 28000 30000 2000 7.1 稅前利潤(EBT) 783000 1074000 291000 37.2 減:所得稅 317000 483000 166000 52.4 稅后利潤(EAT) 466000 591000 125000 26.8 年初未分配利潤 1463000 1734100 271100 18.53 加:本年凈利潤 466000 591000 125000 26.8 可供分配的利潤 1929000 2325100 396100 20.54 減:提取法定盈余公積金 46600 59100 12500 26.8 提取法定公益金 23300 29550 6250 26.8 優先股股利 現金股利 125000 150000 25000 20.0 未分配利潤 1734100 2086450 352350 20.32 ①2002年度,ABC公司的銷售收入比上一年度增長了2209000元,增幅為28.9%。 ②ABC公司2002年度的銷售毛利比2001年度增加了986000元,增幅達37.7%。這意味著公司在成本控制方面取得了一定的成績。 ③2002年公司的銷售費用大幅度增長,增長率高達56.1%。這將直接影響公司銷售利潤的同步增長。 ④ABC公司2002年度派發股利150000元,比上一年增加了20%?,F金股利的大幅度增長對潛在的投資者來說具有一定的吸引力。 二、財務報表分析技巧之二:財務報表縱向分析 橫向分析實際上是對不同年度的會計報表中的相同項目進行比較分析;而縱向分析則是相同年度會計報表各項目之間的比率分析??v向分析也有個前提,那就是必須采用“可比性”形式編制財務報表,即將會計報表中的某一重要項目(如資產總額或銷售收入)的數據作為100%,然后將會計報表中其他項目的余額都以這個重要項目的百分率的形式作縱向排列,從而揭示出會計報表中各個項目的數據在企業財務報表中的相對意義。采用這種形式編制的財務報表使得在幾家規模不同的企業之間進行經營和財務狀況的比較成為可能。由于各個報表項目的余額都轉化為百分率,即使是在企業規模相差懸殊的情況下各報表項目之間仍然具有“可比性”。但是,要在不同企業之間進行比較必須有一定的前提條件,那就是幾家企業都必須屬于同一行業,并且所采用的會計核算方法和財務報表編制程序必須大致相同。 仍以ABC公司的利潤表為例分析如下: ①ABC公司銷售成本占銷售收入的比重從2001年度的65.4%下降到2002年度的63.2%。說明銷售成本率的下降直接導致公司毛利率的提高。 ②ABC公司的銷售費用占銷售收入的比重從2001年度11.1%上升到2002年度的13.4%,上升了2.3%。這將導致公司營業利潤率的下降。 ③ABC公司綜合的經營狀況如下:2002年度的毛利之所以比上一年猛增了37.3%,主要原因是公司的銷售額擴大了28.9%,銷售額的增長幅度超過銷售成本的增長幅度,使公司的毛利率上升了2.2%。然而,相對于公司毛利的快速增長來說,公司的凈利潤的改善情況并不理想,原因是銷售費用的開支失控,使得公司的凈利潤未能與公司的毛利同步增長。 三、財務報表分析技巧之三:趨勢百分率分析 趨勢分析看上去也是一種橫向百分率分析,但不同于橫向分析中對增減情況百分率的提示。橫向分析是采用環比的方式進行比較,而趨勢分析則是采用定基的方式,即將連續幾年財務報表中的某些重要項目的數據集中在一起,同期年的相應數據作百分率的比較。這種分析方法對于提示企業在若干年內經營活動和財務狀況的變化趨勢相當有用。趨勢分析首先必須選定某一會計年度為基年,然后設基年會計報表中若干重要項目的余額為100%,再將以后各年度的會計報表中相同項目的數據按基年項目數的百分率來列示。 下面,將趨勢分析的技巧運用于ABC公司1999——2002年度的會計報表,以了解該公司的發展趨勢。根據ABC公司的會計報表編制如下表格。 ABC公司1999——2002年度部分指數化的財務數據 項目 1999年度(%) 2000年度(%) 2001年度(%) 2002年度(%) 貨幣資金 100 189 451 784 咨產總額 100 119 158 227 銷售收入 100 107 116 148 銷售成 100 109 125 129 凈利潤 100 84 63 162 從ABC公司1999——2002年度會計報表的有關數據,我們了解到,ABC公司的現金額在三年的時間內增長將近八倍!公司現金的充裕一方面說明公司的償債能力增強;另一方面也意味著公司的機會成本增大,公司大量的現金假如投入資本市場,將會給公司帶來可觀的投資收益。另外,公司的銷售收入連年增長,特別是2002年,公司的銷售額比基年增長了幾乎50%,說明公司這幾年的促銷工作是卓有成效的。但銷售收入的增長幅度低于成本的增長幅度,使公司在2000年和2001年度的凈利潤出現下滑,這種情況在2002年度得到了控制。但從公司總體情況來看,1999——2002年間,公司的資產總額翻了一倍多,增幅達127%。相比之下,公司的經營業績不盡人意,即使是情況最好2002年,公司的凈利潤也只比基年增加了一半多一點。這說明ABC公司的資產利用效率不高,公司在生產經營方面還有許多潛力可挖掘。 四、財務報表分析技巧之四:財務比率分析 財務比率分析是財務報表分析的重中之重。財務比率分析是將兩個有關的會計數據相除,用所求得的財務比率來提示同一會計報表中不同項目之間或不同會計報表的相關項目之間所存在邏輯關系的一種分析技巧。然而,單單是計算各種財務比率的作用是非常有限的,更重要的是應將計算出來的財務比率作各種維度的比較分析,以幫助會計報表使用者正確評估企業的經營業績和財務狀況,以便及時調整投資結構和經營決策。財務比率分析有一個顯著的特點,那就是使各個不同規模的企業的財務數據所傳遞的經濟信息標準化。正是由于這一特點,使得各企業間的橫向比較及行業標準的比較成為可能。舉例來說,國際商業機器公司(IBM)和蘋果公司(Apple Corporation)都是美國生產和銷售計算機的著名企業。從這兩家公司會計報表中的銷售和利潤情況來看,IBM要高出蘋果公司許多倍。然而,光是籠統地進行總額的比較并無多大意義,因為IBM的資產總額要遠遠大于后者。所以,分析時絕對數的比較應讓位于相對數的比較,而財務比率分析就是一種相對關系的分析技巧,它可以被用作評估和比較兩家規模相差懸殊的企業經營和財務狀況的有效工具。財務比率分析根據分析的重點不同,可以分為以下四類:①流動性分析或短期償債能力分析;②財務結構分析,又稱財務杠稈分析;③企業營運能力和盈利能力分析;④與股利、股票市場等指標有關的股票投資收益分析。 1.短期償債能力分析。任何一家企業要想維持正常的生產經營活動,手中必須持有足夠的現金以支付各種費用和到期債務,而最能反映企業的短期償債能力的指標是流動比率和速動比率。(1)流動比率是全部流動資產對流動負債的比率,即:流動比率=流動資產÷流動負債;(2)速動比率是將流動資產剔除存貨和預付費用后的余額與流動負債的比率,即:速動比率=速動資產÷流動負債。速動比率是一個比流動比率更嚴格的指標,它常常與流動比率一起使用以更確切地評估企業償付短期債務的能力。一般來說,流動比率保持在2:1、速動比率保持在1:1左右表明企業有較強的短期償債能力,但也不能一概而論。事實上,沒有任何兩家企業在各方面的情況都是一樣的。對于一家企業來說預示著嚴重問題的財務比率,但對另一家企業來說可能是相當令人滿意的。 2.財務結構分析。權益結構的合理性及穩定性通常能夠反映企業的長期償債能力。當企業通過固定的融資手段對所擁有的資產進行資金融通時,該企業就被認為在使用財務杠桿。除企業的經營管理者和債權人外,該企業的所有者和潛在的投資者對財務杠桿作用也是相當關心的,因為投資收益率的高低直接受財務杠桿作用的影響。衡量財務杠桿作用或反映企業權益結構的財務比率主要有:(1)資產負債率(%)=(負債總額÷資產總額)×100%。通常來說,該比率越小,表明企業的長期償債能力越強;該比率過高,表明企業的財務風險較大,企業重新舉債的能力將受到限制。(2)權益乘數=資產總額÷權益總額。毫無疑問,這個倍數越高,企業的財務風險就越高。(3)負債與業主權益比率(%)=(負債總額÷所有者權益總額)×100%。該指標越低,表明企業的長期償債能力越強,債權人權益受到的保障程度越高。反之,說明企業利用較高的財務杠桿作用。(4)已獲利息倍數=息稅前利潤÷利息費用。該指標既是企業舉債經營的前提條件,也是衡量企業長期償債能力大小的重要標志。企業若要維持正常的償債能力,已獲利息倍數至少應大于1,且倍數越高,企業的長期償債能力也就越強。一般來說,債權人希望負債比率越低越好,負債比率低意味著企業的償債壓力小,但負債比率過低,說明企業缺乏活力,企業利用財務杠桿作用的能力較低。但如果企業舉債比率過高,沉重的利息負擔會壓得企業透不過氣來。 3.企業的經營效率和盈利能力分析。企業財務管理的一個重要目標,就是實現企業內部資源的最優配置,經營效率是衡量企業整體經營能力高低的一個重要方面,它的高低直接影響到企業的盈利水平。而盈利能力是企業內外各方都十分關心的問題,因為利潤不僅是投資者取得投資收益、債權人取得利息的資金來源,同時也是企業維持擴大再生產的重要資金保障。企業的資產利用效率越高,意味著它能以最小的投入獲取較高的經濟效益。反映企業資產利用效率和盈利能力的財務指標主要有:(1)應收賬款周轉率=賒銷凈額÷平均應收賬款凈額;(2)存貨周轉率=銷貨成本÷平均存貨;(3)固定資產周轉率=銷售凈額÷固定資產凈額;(4)總資產周轉率=銷售凈額÷平均資產總額;(5)毛利率=(銷售凈額-銷售成本)÷銷售凈額×100%;(6)經營利潤率=經營利潤÷銷售凈額×100%;(7)投資報酬率=凈利潤÷平均資產總額×100%(總資產周轉率×經營利潤凈利率);(8)股本收益率=凈利潤÷股東權益×100%(投資報酬率×權益乘數)。以上八項指標均是正指標,數值越高,說明企業的資產利用效率越高,意味著它能以最小的投入獲取較高的經濟效益。 4.股票投資收益的市場測試分析。雖然上市公司股票的市場價格對于投資者的決策來說是非常重要的。然而,潛在的投資者要在幾十家上市公司中做出最優決策,光依靠股票市價所提供的信息是遠遠不夠的。因為不同上市公司發行在外的股票數量、公司實現的凈利潤以及派發的股利金額等都不一定相同,投資者必須將公司股票市價和財務報表所提供的有關信息綜合起來分析,以便計算出公司股東和潛在投資者都十分關心的財務比率,這些財務比率是幫助投資者對不同上市公司股票的優劣做出評估和判斷的重要財務信息。反映股票投資收益的市場測試比率主要有: ①普通股每股凈收益=(稅后凈收益-優先股股息)÷發行在外的普通股數。通常,公司經營規模的擴大、預期利潤的增長都會使公司的股票市價上漲。因此,普通股投資者總是對公司所報告的每股凈收益懷著極大的興趣,認為它是評估一家企業經營業績以及不同的企業運行狀況的重要指標。 ②市盈率=每股現行市價÷普通股每股凈收益。一般來說,經營前景良好、很有發展前途的公司的股票市盈率趨于升高;而發展機會不多、經營前景暗淡的公司,其股票市盈率總是處于較低水平。市盈率是被廣泛用于評估公司股票價值的一個重要指標。特別是對于一些潛在的投資者來說,可根據它來對上市公司的未來發展前景進行分析,并在不同公司間進行比較,以便最后做出投資決策。 ③派息率=公司發行的股利總額÷公司稅后凈利潤總額×100%。同樣是每股派發1元股利的公司,有的是在利潤充裕的情況下分紅,而有的則是在利潤拮據的情況下,硬撐著勉強支付的。因此,派息率可以更好地衡量公司派發股利的能力。投資者將自己的資金投資于公司,總是期望獲得較高的收益率,而股票收益包括股利收入和資本收益。對于常年穩定的著眼于長期利益的投資者來說,他們希望公司目前少分股利,而將凈收益用于公司內部再投資以擴大再生產,使公司利潤保持高速增長的勢頭。而公司實力地位增強,競爭能力提高,發展前景看好,公司股票價格就會穩步上漲,公司的股東們就會因此而獲得資本收益。但對另一些靠股利收入維持生計的投資者來說,他們不愿意用現在的股利收入與公司股票的未來價格走勢去打賭,他們更喜歡公司定期發放股利以便將其作為一個可靠而穩定的收入來源。 ④股利與市價比率=每股股利發放額÷股票現行市價×100%。這項指標一方面為股東們提示了他們所持股票而獲得股利的收益率;另一方面也為投資者表明了出售所持股票或放棄投資這種股票而轉向其它投資所具有的機會成本。 ⑤每股凈資產=普通股權益÷發行在外的普通股數。每股凈資產的數額越高,表明公司的內部積累越是雄厚,即使公司處于不景氣時期也有抵御能力。此外,在購買或公司兼并的過程中,普通股每股賬面價值及現行市價是對被購買者或被合并的企業價值進行估算時所必須參考的重要因素。 ⑥股價對凈資產的倍率=每股現行市價÷每股凈資產。倍率較高,說明公司股票正處于高價位。該指標是從存量的角度分析公司的資產價值,它著眼于公司解散時取得剩余財產分配的股份價值。 ⑦股價對現金流動比率=每股股票現行市價÷(凈利潤+折舊費)÷發行在外的普通股數。這一經比率表明,人們目前是以幾倍于每股現金流量的價格買賣股票的。該倍率越低則意味著公司股價偏低;反之則表明公司的股價偏高。 總之,近年來大量的經濟案件告訴我們,企業通過粉飾財務報表來欺詐投資者的現象越來越多。對于財務報表使用者來說,閱讀財務報表時如果不運用分析技巧,不借助分析工具,而只是簡單地瀏覽表面數字,那就難以獲得有用的財務信息,有時甚至還會被會計數據引入歧途,被表面假象所蒙蔽。隨著我國市場經濟體制改革的不斷深入,中國加入WTO后,將面對國際上的競爭對手,與狼共舞的年代已經到來,企業間的兼并和個人投資行為越來越普遍,財務報表使用者只有在閱讀財務報表的同時,利用分析技巧對企業公布的財務數據進行綜合分析,才能從中獲得對經濟決策更有用的財務信息。新比利金融(BLEINDEX)是股票T+0還不錯的平臺,您可以去看一下。

1.流動比率又稱運營資本比率,是衡量企業短期償債能力的一個重要的財務指標。這個比率越高,說明企業償還流動負債的能力越強,流動負債得到償還的保障也越大。一般而言,流動比率在2:1左右比較合適。由表一,我們可以看出:江鈴汽車公司2008年-2011年的流動比率分別是1.90,1.70,1.70。這些數據相對來說都好??蔀槭裁?009-2011年的流動比率較2008年下降呢?我們從2009-2011年得四大報表中不難看出:2009-2011年江鈴汽車公司的流動資產較2008年有所下降,尤其在應收賬款上。但是,過高的流動比率也并非好現象。因為流動比率越高,可能是企業滯留在流動資產的資金過多,未能有效地加以利用而造成的。 2.速動比率因其剔除了變現能力差的存貨,而較流動比率更進一步地反映了企業的短期償債能力。速動比率越高,說明企業的短期償債能力越強。根據表一的相關數據,我們可以看出:2008-2011年的速動比率呈逐年上升的趨勢,這也間接地說明了企業的短期償債能力正在逐年增強中。一般而言,速動比率在1:1這個范圍內比較合適。我們知道江鈴汽車公司2008-2011年度的速動比率是1.28,1.36,1.39,這都屬于正常范圍內。從四大表表中我們可以看出:2008-2011年江鈴汽車公司的應收賬款下降了,企業的大部分賬款都已經收回,并沒有使之成為壞賬,因而速動比率提高了。 3.資產負債率又稱資產比率或舉債經營比率,它反映企業償還債務的綜合能力,通俗一點就是:企業的資產總額中有多少是通過舉債而得到的。這個比率越高,企業償還債務的能力就越差;反之,亦然。根據表一,我們不然看出:2008-2011年江鈴汽車公司的資產負債率分別是:30.39%,40.36%,44%。這就表明:2008年,江鈴汽車公司的資產中有30.39%是來源于舉債。而2009-2011年該公司的資產負債率較2008年是上升的,這說明江鈴汽車公司在2009-2011年上市發行的股票較2008年有所增長。盡管應收賬款逐年下降,但是趕不上江鈴汽車公司發行股票的速度。對于資產負債率,企業的債務人、股東和企業經營者往往是從不同角度來評價的。(1)從債權人的角度來看,他們最關心的是其帶給企業資金的安全性。如果資產負債率比較高的話,說明在企業的全部資產中,股東提供的資本所占的比率太低。這樣一來,企業的財務風險就主要由債權人來承擔,其貸款的安全性也缺乏可靠的保證。所以,對于債權人來說,他們希望企業的資產負債率低些好;(2)從企業經營者的角度來看,其主要關心的是企業的盈利,同時也估計到企業所承擔的財務風險。資產負債率不僅反映企業長期財務狀況,也反映著管理當局的進取精神。如果企業不利用舉債經營或負債比率很小,說明企業比較保守資本運營能力差。從這一點上說,江鈴汽車公司2008-2011年得資產負債率也反映了該公司經營者穩步控制風險的能力,以及該公司走向自由競爭化的趨勢;(3)從企業的股東角度來說,其最關心的是投資的收益。如果企業的收益低于資產報酬率,股東就可以通過舉債經營來獲得更多的利潤。一旦資產報酬率低于資產負債率,股東將撤資。 三、營運能力分析 表二:江鈴汽車公司2008-2011年度營運能力對比財務指標 2008年 2009年 2011年營業周期 92.37 91.35 87.96 存貨周轉率 6.91% 7.28% 9.37%應收賬款周轉率 40.26% 89.10% 135.21%流動資產周轉率 2.54% 2.46% 2.35%總資產周轉率 1.42% 1.46% 1.61% 圖二:江鈴汽車公司2008-2011年度營運能力對比 1.存貨周轉率說明了一定時期內企業存貨的周轉天數,它是用來測量企業存貨的變現速度,衡量企業的銷售能力及存貨是否過量的指標。同時,存貨周轉率也反映了企業的銷售效率和存貨的使用效率。在正常的情況下,如果企業經營順利,存貨的周轉率越高,說明存貨周轉得越快,企業的銷售能力越強,運營資金占用在存貨上的比例也會越少。從表二中,我們可以看出:2008-2009年,這三年江鈴汽車公司的存貨周轉率分別為6.91,7.28.9.37,且有逐年增長的態勢。從四大報表上來看,主要的原因是營業成本的逐年上升,這也反映出近三年來,江鈴汽車公司的銷售有了一定的發展。雖然說存貨的周轉率越高,企業的銷售能力越強。但是,存貨周轉比率太高的話,也從側面反映出:江鈴汽車公司的存貨水平低等問題; 2.應收賬款周轉率是評價應收賬款流動性大小的一個重要的財務比率,它反映了企業在一個會計年度內應收賬款的周轉次數。我們一般這樣一個比率,去分析企業應收賬款的變現速度和管理效應。這一比率越高,說明企業催收賬款的速度越快。這不僅可以減少壞賬的損失,而且可以提高資產的流動性,增強企業的短期償債能力,在一定程度上彌補流動比率低的不利影響。由表二我們可以得出:江鈴汽車公司這三年的應收賬款周轉率分別為:40.26,80.10,135.21。江鈴汽車公司2009年的應收賬款周轉率較2008年增長一倍,2011年較2009年增加0.8倍。這說明江鈴汽車公司催收賬款的速度很快,當然這在四大報表(資產負債表)中應收賬款會計科目中可以得以體現:2008-2011年該公司應收帳款逐年下降。 3.總資產負債率,又稱總資產利用率,它是用來分析企業全部資產的使用效率的重要指標。從表二中,我們可以看出:江鈴公司近三年的總資產負債率一直比較低,且保持在1%-2%范圍內。這是不正常的,說明江鈴汽車公司在利用其資產進行經營的效率較差,已經影響到江鈴汽車公司的獲利能力了。這時候,該公司采取措施來處置資產,提高資產的利用效率。 四、獲利能力分析 表三:江鈴汽車公司2008-2011年度獲利能力對比財務指標 2008年 2009年 2011年銷售凈利率 9.13% 10.12% 10.86%營業利潤率 8.59% 11.85% 12.95%總資產報酬率 12.98% 14.81% 17.53%凈資產報酬率 20.20% 23.22% 30.59%凈資產收益率 19.35% 21.80% 27.93%每股收益 0.91% 1.22% 1.98%市盈率 9.23% 18.84% 13.91% 圖三:江鈴汽車公司2008-2011年度獲利能力對比 1.銷售凈利率說明了企業凈利潤占銷售的比例,它是評價企業通過銷售賺取利潤的能力。該比例越高,表明企業通過擴大銷售獲取手里的能力越強。從表三當中,我們可以看出:較2008年,2009年的銷售凈利率有1%的增長,但在2011年則停止了這樣的增長勢頭。這可能是因為2008年經濟危機過后,人們對汽車的需求上升有關。當然,也和該公司的市場銷售者們有關。 2.營業利潤率作為考核公司獲利能力的指標,是因為它不僅反映全部業務收入與和直接相關的成本、費用之間的關系,還將期間費用納入支出項目。從上面的表和圖中可以看出:江鈴汽車公司這三年的營業利潤分別是8.59,11.85,12.95。這說明江鈴公司這三年的利潤正在增長中。其中尤以2008-2009年增長最快。就像前文提及到的,正是因為2008-2009年該公司的銷售凈利率增長明顯,才間接地使得江鈴汽車公司在該期間內營業利潤率的上升。 3.總資產報酬率又稱總資產收益率、總資產利潤率,主要是衡量企業利用資產賺取利潤的能力。由上表可知:江鈴汽車公司這三年的總資產報酬率分別是:12.98,14.81,17.53。若以2008年得數據來看,其表明:江鈴汽車公司每100元的資產可以賺取12.98的利潤。很顯然的,該總資產的報酬率越高,說明該企業的獲利能力越強。站在投資者的角度來看:當然希望江鈴汽車公司的總資產報酬率越高越好。這是因為如果江鈴汽車公司的總資產報酬率偏低,意味著投資者要獲得相同的利潤,就得投資更多的資金。從某種意義上來說,企業的總資產報酬率較低與其自身管理水平是有關系的,這也就要求企業決策者及時調整經營方針,加強經營管理,挖掘潛力,增收節支,提高資產的利用效率。 五、發展能力分析 表四:江鈴汽車公司2008-2011年發展能力對比財務指標 2008年 2009年 2011年凈利潤增長率 3.31% 34.66% 62.06%總資產增長率 -2.62% 39.08% 35.49%每股收益增長率 3.41% 34.07% -19.35%每股資本公積 0.97 0.97 0.97 圖四: 總資產增長率是從企業資產總量擴張方面衡量企業的發展能力,表明企業規模增長水平對企業發展后勁的影響。由以上的表可以看出:江鈴汽車公司2008-2011年的資產增長率分別為-2.26%,39.08%,35.49%。這說明:在2008年,江鈴汽車公司的資產增長率呈現負增長,這顯然是受到了2008年金融危機的影響。直到2009年,江鈴汽車公司的經濟才開始出現復蘇的景象。至于2011年增長率較2009年呈現的負增長,說明江鈴汽車公司并沒有很好地將資本轉化成利潤。 六、杜邦分析杜邦財務分析體系以凈資產收益率為主線,將企業某一時期的經營成果、資產周轉情況、資產負債情況、成本費用結構以及資產營運狀況全面聯系在一起,層層分解,逐步深入,構成一個完整的分析體系,它能夠較好地全面評價企業的經營狀況及所有者權益回報水平,及時幫助管理者發現企業財務和經營管理中存在的問題,為改善企業經營管理提供有價值的信息。利用杜邦財務分析法進行綜合分析可把各項財務指標間的關系繪制成杜邦分析體系圖。凈資產收益率與企業的盈利能力、資產周轉能力、成本費用結構以及流動資產和非流動資產結構等指標有著密切的聯系,這些因素共同構成一個相互依存的系統,只有把這個系統內各個因素的關系安排好、協調好,才能使凈資產收益率達到最大,從而實現股東權益最大化。執行新會計準則后,杜邦財務分析體系中涉及了一些新會計準則中新增加或單獨列示的項目,比如:營業凈利率=凈利潤÷營業收入,其中:凈利潤=收入總額-成本費用總額。在計算收入總額時,與舊會計準則相比要考慮公允價值變動收益及投資收益,在計算成本費用總額時要考慮資產減值損失及投資損失。又如:總資產周轉率=營業收入÷資產總額,其中:資產總額=流動資產+非流動資產。 在計算資產總額時,要考慮新會計準則中單獨列示的交易性金融資產、可供出售金融資產、持有至到期投資、投資性房地產、開發支出、商譽等科目。一般而言,流動資產直接反映企業的償債能力和變現能力,非流動資產反映企業的經營規模和長期發展潛力,兩者之間應有一個合理的結構比率。下面我們就分別就江鈴汽車2008年、2009年和2011年度的財務狀況運用杜邦體系進行分析,繪制的分析圖如下所示: 圖五:江鈴汽車股份有限公司2008年度杜邦體系分析 圖六:江鈴汽車股份有限公司2009年度杜邦體系分析 圖七:江鈴汽車股份有限公司2011年度杜邦體系分析 表5:杜邦財務分析各項指標年 度項 目 2008年 2009年 2011年資產負債率 30.39% 40.36% 44% 權益乘數 1.44 1.68 2.13 營業凈利率 9.13% 10.12% 11.23%總資產周轉率 1.39 1.33 1.61 總資產凈利率 12.67% 13.43% 15.32%凈資產收益率 20.20% 23.74% 24.15% 1.凈資產收益率是綜合性最強的財務指標,是企業綜合財務分析的核心,這一指標反映了投資者投入資本獲利能力的高低,體現了企業經營的目標。結合四大表可以得出:2011年較2009年凈資產收益率(23.74%)多出0.41個百分點,而2009年凈資產收益率比2008年(20.20%)增長為17.52% 分析:凈資產收益率較高,說明企業所有者權益的盈利能力較強。影響該指標的因素,除了企業的盈利水平以外,還有企業所有者權益的大小。對所有者來說,該比率較大,投資者投入資本盈利能力較強。在我國,該指標既是上市公司對外必須批露的信息內容之一,也是決定上市公司能否配股進行再融資的重要依據。 2.權益乘數是反映企業資本結構的指標,也是反映企業償債能力的指標,是企業資本經營,即籌資活動的結果,它對提高凈資產收益率起到杠桿作用。結合企業的四大報表,我們可以計算出權益乘數,從上表中可以看出2011年較2009年的權益乘數(1.68)多出0.45個百分點,2009年比2008年(1.44)的增幅達到16.67%。分析:權益乘數保持在1.5左右的水平,因此構成凈資產收益率下降的主要原因; 2009年與上一年相比,負債程度在降低。權益乘數越大,則說明投資者所投入的一定量的資本在企業生產經營中運營的資產越多,即負債比率越高,投資者越易取得財務杠桿效應。代表公司向外融資的財務杠桿倍數也越大,公司將承擔較大的風險。但是,若公司營運狀況剛好處于向上趨勢中,較高的權益乘數反而可以創造更高的公司獲利,透過提高公司的股東權益報酬率,對公司的股票價值產生正面激勵效果。杜邦分析法畢竟是財務分析方法的一種,作為一種綜合分析方法,并不排斥其他財務分析方法。相反與其他分析方法結合,不僅可以彌補自身的缺陷和不足,而且也彌補了其他方法的缺點,使得分析結果更完整、更科學。 七、江鈴汽車公司今后發展建議江鈴汽車有著較好的經營管理水平,但也存在一部分問題。首先是資產負債率水平較低,即公司資產中來自于舉債的部分小。從經營者的角度看,他們最關心的是在充分利用借入資本給企業帶來好處的同時,盡可能降低財務風險。負債水平的適當提高,能擴大稅前費用抵扣,充分發揮企業財務杠桿效應。從公司的籌資活動中也可看出,公司籌資的渠道單一,且籌集的資金較少。因此,公司可適當擴大債務融資的水平,并增加債務籌資的渠道,例如發行債券、租賃融資等,以充分發揮財務杠桿效益。其次,隨著原材料價格的上漲,公司的成本也呈不斷上升的趨勢,制約了公司利潤水平的提高。未來汽車產業對發動機性能要求將不斷提高,行業競爭加劇,降低油耗、突出環保是汽車發展的趨勢,企業如何有效的控制成本將決定公司未來的盈利能力。公司應提高生產技術降低制造成本,改善生產經營,促進經營質量和效益穩步提高;突出產品研發,縮短研發周期,強化產品改進;積極推進穩健、有效的營銷策略,擴大市場占有率。在正確的策略指導下,相信公司能得到長足的發展。新比利金融(BLEINDEX)是股票T+0還不錯的平臺,您可以去看一下。

東方財富通軟件里面就包括了所有股票的基層面和財務報表。

上市公司的財報 不看也罷 沒多少真東西 哎

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1995年開始通過互連網買賣股票,作為早期的在線交易者,他研究和訪問了國內一些頂級的財務專家,把學到的東西寫進了他的第一本書:《華爾街精靈的101條投資法則》。邁克目前任職于Pristine.com公司作專職的專欄作家,這家公司是美國為自主交易的投資者提供服務的最大的公司之一。

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目 錄

概述 長線短炒

第一部分 入門

什么是長線短炒

網上交易者的出現

并非像聽起來那么容易

為何即日交易令人們易于虧損

日間交易公司

何為短線交易

長線短炒:多元化之路

做一名長線短炒客的優勢

起步

你需要什么裝備

一級和二級顯示屏

小結

遵守原則

第二部分 短線交易原理

用多少資金做短線交易

不要過于關注基本面

學習技術分析

開始時一定要做模擬交易

迅速拋售

選擇一家合適的經紀商,這比你想象的還要重要

了解紐約的證券交易所和納斯達克之間的區別

研究專業券商和做市商

避免在午餐時間交易

識別并避開“上竄下跳”的股票

避免謠言或傳聞中的股票

擊出一壘打,而不是全壘打

學會如何做空

永遠不要攤薄虧損

控制虧損,一旦股票與你背道而馳便迅速出局

別提心吊膽地交易

充滿耐心

像個機器人那樣交易,不要帶感情色彩

一直都要有盈利目標

一直堅持做個人交易記錄

承認虧損將會發生并接受這一事實

擁有妥善處理虧損的策略

練習“摘櫻桃”

掌握所做股票的獨特風格

趨勢是你的益友

根據每日圖形尋找趨勢反轉的股票并買賣它們

根據相對強弱來買賣股票

買賣那些突破了支撐與壓力位的股票

領會并運用風險/回報率

不要僅憑價格就選擇一只股票

回避即將公布業績的股票

買賣板塊最強或最疲弱的股票

買賣你做的板塊中的一系列股票

買賣各種板塊中股性最活躍、最強勢的股票

為了降低風險,根據板塊的活躍程度調整持倉股規模

買賣那些日均成交量正在增長的股票

強勢賣出,弱勢買入

在整數關口下方買入,在其上方賣掉

不要在底部“釣”股票

嚴守紀律

承認自己永遠不會比市場更精明

一定要在入場交易前參看圖形

擁有積極的心態

對你的能力充滿信心

做領導者,而不是追隨者

研究其他交易者的習慣

運用你的共同基金長線短炒

第三部分 成功的短線交易者訪談錄

馬克·庫克

巴里·杜夫曼

戴維·耐瑟

琳達·布蘭福特

奧利弗·威勒茨

最后的一些想法

請問有什么實用與中國股市的、好的關于股票基本面(財務分析)的書籍?最好有A股的案例講解。謝謝!

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建議新手應該投入少量的資金,作為理財師,建議大家初期投資一萬元即可,這樣比較安全一些,太少學不到實際的操作理念,太多要承擔的風險較大??磥?,法蘭絨馬甲總是與疼

標簽:財務報表 股票 分析

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